近期新能源汽車可謂非?；馃?，自從燃油車禁售時間表發(fā)布之后，國內(nèi)各大車企紛紛宣布調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，都想著在新能源汽車領域分一杯羹。

在這些車企中，海馬汽車最近表現(xiàn)較為突出。10月以來海馬汽車可謂風光無限，之前宣布與小鵬汽車合作開展新能源汽車的消息讓海馬汽車的股價在10月份創(chuàng)下了近6個月以來的新高，新能源概念的熱炒更是讓海馬汽車的股票連續(xù)兩個交易日漲停，就在股民期望其能一鼓作氣突破前期高點時，海馬汽車突然在近幾個交易日出現(xiàn)大跌，讓人大跌眼鏡，這究竟為何呢？

第三季度預計虧損，資金瘋狂出逃

海馬汽車業(yè)績預告（來源：wind資訊）

10月14日，海馬汽車發(fā)布了一則今年前三季度業(yè)績預告的公告，其中顯示，公司在2017年7-9月業(yè)績預計虧損約6400-11400萬元。也就是說公司較上年同期相比，公司今年第三季度凈利潤將由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

對此業(yè)績變動原因，海馬汽車在公司公告中解釋稱，是因為公司汽車銷量下降導致第三季度業(yè)績面臨虧損。

海馬汽車主力資金流向圖（來源：wind資訊）

由于海馬汽車第三季度業(yè)績預計面臨虧損，在新能源概念炒作結(jié)束之后，資金早在10月11日便開始瘋狂出逃。10月11日當天交易日，主力資金出逃2.19億元，并在隨后的三個交易日繼續(xù)大單流出。這也導致海馬汽車的股價在近幾個交易日出現(xiàn)大幅下滑。10月16日當天交易日上，海馬汽車股價跌幅近8%，令人咂舌。

是銷量下滑還是新能源玩崩了？

從官方的解釋來看，造成海馬汽車第三季度出現(xiàn)虧損的原因是汽車銷量下滑，但也有人指出可能是因為拓展新能源業(yè)務帶崩了業(yè)績，那究竟是何原因呢？

來源：wind資訊（單位：萬元人民幣）

從海馬汽車發(fā)布的今年上半年業(yè)績報告數(shù)據(jù)來看，今年海馬汽車的業(yè)績情況的確不容樂觀，營業(yè)總收入較上年同比下滑21%，歸母凈利潤同比大幅下滑86.04%。這說明公司的經(jīng)營情況不容樂觀，與當前國內(nèi)汽車行業(yè)競爭力較大也有一定關系。

海馬汽車8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)（來源：wind資訊）

而從公司披露的今年8月份產(chǎn)銷情況來看，公司銷售量雖然本月同比下降16.18%，且年中累計同比下降29.01%，但是公司在生產(chǎn)量上卻跌幅更大，本月海馬汽車總生產(chǎn)量同比下降41.92%，累計下降32.92%。這說明公司目前正在大幅精減產(chǎn)能并消耗庫存，可能與公司新能源轉(zhuǎn)型策略有關，也有可能是因為銷量不佳導致減產(chǎn)。

來源：wind資訊（單位：萬元人民幣）

從海馬汽車今年上半年的現(xiàn)金流量情況來看，目前海馬汽車在經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額以及投資活動現(xiàn)金流凈額上為負數(shù)，但籌資活動現(xiàn)金流凈額卻為正數(shù)，這說明目前海馬目前可能正在新起一個新項目，而這個項目需要大筆資金，而公司經(jīng)營所得并不足以支撐這筆開支，所以不得不舉債進行這個項目。從海馬近期的動作來看，海馬目前應該在全面向新能源項目轉(zhuǎn)型，投入資金也正在不斷加大，這也是導致此次凈利潤虧損的重要原因。

也就是說，目前海馬在主營的燃油車經(jīng)營狀況不良的情況下，還正在大力進行新能源汽車轉(zhuǎn)型，并沒有“玩崩”，只是公司處在轉(zhuǎn)型期，資金可能面臨一些短缺罷了。

所以說目前海馬汽車股價“跳水”，表面上是因為業(yè)績預期下滑，但實質(zhì)上海馬汽車在做一場“豪賭”，如果此次新能源轉(zhuǎn)型成功，可能海馬汽車的未來風光無限，但一旦出現(xiàn)問題，海馬汽車將面對的將是非常嚴峻的局面。