近年來，在國內(nèi)新能源汽車蓬勃發(fā)展的背景下，汽車由燃油轉(zhuǎn)向“燃電”，鋰電池作為目前最優(yōu)的動力來源選擇，鋰電池廠紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，來應(yīng)對巨大的行業(yè)需求。對此，太平洋證券研究表示，截至到2016年動力鋰電已經(jīng)占到鋰電行業(yè)產(chǎn)能的50%，在下游擴(kuò)產(chǎn)過程中，鋰電設(shè)備行業(yè)也被帶動呈現(xiàn)出爆發(fā)增長的態(tài)勢。目前，國家工信部正在積極制定燃油車退出方案，政策不斷提振行業(yè)發(fā)展，鋰電設(shè)備行業(yè)在行業(yè)大趨勢下將迎來一輪2~3年完整的向上周期。
受益新能源汽車加速放量，鋰電正負(fù)極材料需求量猛增。國金證券表示，雙積分政策發(fā)布，“傳統(tǒng)車油耗積分”和“新能源汽車積分”草案，這兩項(xiàng)積分政策將成為2020年新能源汽車補(bǔ)貼政策取消后的替代措施，驅(qū)動新能源汽車加速放量。作為新能源汽車動力之源的鋰電池需求量攀升，占鋰電池成本40%的核心部件正負(fù)極材料需求量猛增。根據(jù)新能源汽車產(chǎn)量預(yù)測，2017~2020年動力電池需求量將迎來高速增長，可以推斷出2017~2020年國內(nèi)負(fù)極材料需求量將分別為4.36萬噸、7.7萬噸、9.73萬噸、14.21萬噸。
說到鋰電池，不得不提一下3C，3C是目前鋰離子電池應(yīng)用的重要消費(fèi)領(lǐng)域，國金證券對此表示，3C市場規(guī)模占據(jù)了鋰離子電池消費(fèi)的半壁江山，2015年3C類電子產(chǎn)品消費(fèi)占整個(gè)鋰電銷量的62%，3C市場增速雖放緩，但其規(guī)模大，預(yù)測2020年全球3C產(chǎn)品鋰電需求將達(dá)77.4GWh。政策東風(fēng)助力儲能市場揚(yáng)帆起航，化學(xué)儲能中鋰電儲能優(yōu)勢盡顯。據(jù)鋰電統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國儲能鋰離子電池裝機(jī)份額占52%，其次是鉛蓄電池和液流電池。多領(lǐng)域市場儲能需求旺盛，驅(qū)動鋰電儲能放量增長。
鋰電高漲“強(qiáng)者恒強(qiáng)”
展望未來2~3年市場趨勢，太平洋證券表示，鋰電設(shè)備將會保持高速增長，有望跑出市值上500億的龍頭公司及數(shù)家市值達(dá)到100億的公司，給予鋰電設(shè)備行業(yè)“增持”評級，這里重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、贏合科技和科恒股份，建議關(guān)注星云股份、金銀河。
申萬宏源證券也表示，鋰電池的需求量在未來五年呈現(xiàn)快速的上升趨勢，CAGR達(dá)到26.3%，主要上升點(diǎn)是動力電池和儲能電池，預(yù)計(jì)到2020年動力電池在鋰電池中的占比將超過50%。國內(nèi)鋰電池材料行業(yè)中目前具有投資潛力的是磷酸鐵鋰和三元正極材料、濕法隔膜和BMS，負(fù)極材料行業(yè)集中度已經(jīng)很高，將維持現(xiàn)有格局，而電解液行業(yè)則會出現(xiàn)競爭加劇整理，BMS作為動力電池組的新需求而呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。新三板中的鋰電行業(yè)公司將會呈現(xiàn)兩種格局：在正極、負(fù)極和電解液行業(yè)將呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，而濕法隔膜、BMS行業(yè)則呈現(xiàn)“技術(shù)為王”。
據(jù)之前工信部發(fā)布第300批《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》新產(chǎn)品公示，共申報(bào)320?款新能源汽車產(chǎn)品，其中新能源客車128?款、新能源專用車166?款、新能源乘用車26?款。中金公司就此表示，看好鋰電池材料發(fā)展趨勢。新能源客車動力電池配套方面寧德時(shí)代排名第一，新能源專用車動力電池配套方面，寧德時(shí)代、億緯鋰能、力神電池位居前三。燃油車禁售表、雙積分政策的逐漸落地助力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中長期發(fā)展，具有技術(shù)等優(yōu)勢的鋰電池與材料龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。這里成長股推薦：鋰電池材料公司國軒高科，滄州明珠。
雙積分政策添動力
9月28日，《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》正式落地。對此，東興證券表示，雙積分政策的實(shí)施，意味著傳統(tǒng)車企在中國每生產(chǎn)一輛燃油車，就必須拿出一定比例的錢用于購買新能源積分，比例將越來越高。而每生產(chǎn)一輛電動車，除了獲得正常的收益外，還可得到傳統(tǒng)車企的補(bǔ)貼。在業(yè)績層面，雙積分政策將利好新能源車占比高的企業(yè)，而傳統(tǒng)車油耗壓力大、新能源車滲透率低的企業(yè)將面臨壓力；從估值層面，雙積分政策得實(shí)施將竭力財(cái)政補(bǔ)貼持續(xù)推動新能源汽車的發(fā)展，傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)的估值將受壓制，而新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的零部件公司資本市場愿意賦予高估值。建議關(guān)注新能源汽車滲透率較高的標(biāo)的：比亞迪、江淮汽車、眾泰汽車。
新能源增速不減，發(fā)展趨勢不改，平安證券認(rèn)為，在燃油積分的促進(jìn)下，2018年新能源乘用車的銷量有望突破70萬輛，仍然保持高增速。2019年和2020年推行雙積分，新能源乘用車發(fā)展有望再提速。2020年新能源乘用車保有量保守估計(jì)將突破380萬臺，新能源總保有量有望突破500萬輛，新能源車仍是高增長領(lǐng)域。在投資方面，汽車板塊強(qiáng)烈推薦在新能源和傳統(tǒng)車領(lǐng)域都領(lǐng)先的上汽集團(tuán)，加速成長的廣汽集團(tuán)，建議關(guān)注與大眾合作的江淮汽車，新能源乘用車龍頭企業(yè)比亞迪，新能源汽車熱管理的優(yōu)秀代表奧特佳和銀輪股份。電新板塊建議關(guān)注有望成為全球正負(fù)極材料龍頭的杉杉股份，以及三元正極領(lǐng)先者當(dāng)升科技；綁定核心新能源車企受益積分新政的核心三電供應(yīng)商，動力電池龍頭國軒高科、動力軟包電池的領(lǐng)軍者鵬輝能源以及車用電機(jī)領(lǐng)先企業(yè)方正電機(jī)等；關(guān)注整車放量帶來充電樁建設(shè)機(jī)遇，建議關(guān)注和順電氣等。機(jī)械板塊：推薦國內(nèi)鋰電設(shè)備供應(yīng)商先導(dǎo)智能、贏合科技，參與鋰電產(chǎn)能建設(shè)的物流自動化設(shè)備供應(yīng)商今天國際、諾力股份。
華泰證券表示，政策利好帶動行業(yè)中長期發(fā)展，雙積分政策實(shí)施不斷發(fā)酵，中國燃油車禁售時(shí)間表或開啟研究，國際整車劇透加速新能源化轉(zhuǎn)型，全球共振趨勢明顯。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈盈利將逐步向下游傳遞，新能源整車企業(yè)（尤其是乘用車）將是最大的收益環(huán)節(jié)。建議近期關(guān)注江淮汽車（大眾合作+新能源車型占比高）、宇通客車（系能源客車龍頭），比亞迪（新能源汽車+電池龍頭），東風(fēng)汽車（電動物流車龍頭）。
國金證券也表示，雙積分政策落地穩(wěn)定未來市場增長預(yù)期，迫使傳統(tǒng)燃油車與新能源車的銷售綁定；中長期看，基于集中度提升、進(jìn)口替代/全球滲透而具備“增速疊加”邏輯的主線，仍是板塊中期機(jī)會所在，關(guān)注中上游優(yōu)質(zhì)資源和材料環(huán)節(jié)龍頭調(diào)整后的中期布局機(jī)會。推薦：杉杉股份、富瑞特裝、大洋電機(jī)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、國軒高科。